Gold nimmt in der Währungs- und Finanzgeschichte der Vereinigten Staaten einen zentralen Platz ein. Mit über 8.100 Tonnen im Besitz besitzen die USA den größten Goldbestand der Welt.  

Dieser Nationalschatz, der das Ergebnis einer jahrhundertelangen Anhäufung ist, symbolisiert sowohl die wirtschaftliche Stärke des Landes als auch seine zentrale Rolle im internationalen Währungssystem des 20. Jahrhunderts. Aber woher kommt das Gold? Wie wird es gelagert? Wird es regelmäßig geprüft? Und vor allem: Welche Funktion hat es heute in der amerikanischen Geldpolitik?

ZUSAMMENFASSUNG DES ARTIKELS : 

• Woher kommt der Goldbestand der USA?
• 1933: Roosevelts Beschlagnahmung des Goldes
• Fort Knox: eine mythische Festung
• Goldknappheit in Fort Knox?
• Goldbestand: Wie nützlich ist er heute?
• Hinken die USA hinterher?

Woher stammt der Goldbestand der USA? 

Bis Anfang des 20. Jahrhunderts war der Goldbestand in den USA hauptsächlich privat und wurde in den Banken und teilweise im Schatzamt aufbewahrt. Die Goldakkumulation der USA begann somit erst richtig im 19. Jahrhundert, insbesondere mit der Einführung des Goldstandards im Jahr 1900. Dieser internationale Währungsstandard, der zu dieser Zeit sehr populär war, beruhte auf der Konvertierbarkeit von Währungen in Gold zu einem festen Kurs. Insbesondere Münzen nahmen an diesem System teil.   

In diesem System mussten die Zentralbanken ausreichende Goldreserven halten, um die Konvertibilität der Banknoten zu gewährleisten. Das US-Finanzministerium und später die 1913 gegründete Federal Reserve begannen daher eine aktive Politik der Anhäufung von Edelmetall, um den Dollar zu stützen. Im Jahr 1913 wurde der Goldbestand des Schatzamtes und der Bundesbanken auf weniger als 200 Millionen US-Dollar geschätzt, während der Bestand an Währungsgold für das gesamte System auf fast 2 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde.

Goldbestand im Besitz des Schatzamtes und der Bundesbanken. Quelle: Gold Held in the Treasury and Federal Reserve Banks for United States (M1437AUSM144NNBR) | FRED | St. Louis Fed 

Der Erste Weltkrieg markierte einen wichtigen Wendepunkt in der Politik der Vereinigten Staaten. Während viele europäische Länder die Konvertibilität ihrer Währungen in Gold aussetzten, um die Kriegsanstrengungen zu finanzieren, behielten die USA ihre Goldbindung bei und zogen damit massive Ströme von Edelmetall an. Bis 1919 verzehnfachte sich der Goldbestand des Schatzamtes und der Bundesbanken auf fast 2 Milliarden US-Dollar und stieg in den folgenden fünf Jahren unter dem Einfluss der Depression von 1921 um weitere +50% an.  

Gleichzeitig fördert die Konferenz von Genua 1922 die Durchsetzung der amerikanischen Macht im Währungsbereich. Diese Konferenz begleitet den Übergang von der Dominanz des Pfund Sterling zur Dominanz des US-Dollars als internationale Währungsreserve. Die Entwicklung der US-Wirtschaft zur führenden Weltmacht, die von den europäischen Kriegen verschont blieb, veränderte den globalen Währungspfad. 

1933: Konfiszierung von Gold durch Roosevelt 

Dieser Trend verstärkte sich nach 1934, als Präsident Franklin D. Roosevelt die Konfiszierung von Gold aus Privatbesitz und die Übertragung dieser Bestände an das Schatzamt durchsetzte. Der Gold Reserve Act legte daraufhin den Goldpreis auf 35 US-Dollar pro Unze fest. Durch diese Abwertung der Währung wollte Roosevelt die Wirtschaft ankurbeln und die Exporte ankurbeln, was wiederum ausländische Länder dazu ermutigte, ihr Gold an die Weltmacht abzutreten. Ein sehr großer Teil des Goldbestands der USA wurde so zwischen 1934 und 1950 angehäuft, angetrieben durch das Wachstum in den USA und die Schwierigkeiten in Europa. Darüber hinaus bleibt die Konvertibilität zu 35 $ pro Unze bis 1971 unverändert.  

Der Zweite Weltkrieg und vor allem die Nachkriegszeit tragen somit zu dieser Akkumulation bei. Das 1944 eingeführte Bretton-Woods-System verankert den Dollar als Dreh- und Angelpunkt des internationalen Währungssystems: Alle Währungen sind an den Dollar gebunden und der Dollar selbst ist in Gold konvertierbar. Zum Zeitpunkt der Einführung des Bretton-Woods-Systems hielt das Land den Großteil des weltweiten Goldbestands. Der Zweck eines solchen Systems ist es, konkurrierende Abwertungen zwischen Ländern zu verhindern und die USA als weltweiten „Finanzpolizisten“ zu etablieren.  

Die USA wurden zur Zentralbank der Welt und konsolidierten einen Goldbestand, der seinesgleichen suchte und die seit über einem Jahrhundert bestehende britische Hegemonie übertraf. Doch die Handels- und Finanzprobleme der USA in den 1960er Jahren führten schließlich zum Zusammenbruch des Goldstandards und zum Ende der Konvertierbarkeit des Dollars in Gold. Das Land verfügte daraufhin über einen Goldbestand von fast 8000 Tonnen.

Bildunterschrift: Die Festung von Fort Knox. Quelle: Flickr

Fort Knox: eine legendäre Festung 

Das berühmteste Golddepot der Welt befindet sich in Kentucky. Das 1936 erbaute, hochgesicherte Gebäude beherbergt den Großteil des Goldes, das sich im Besitz des US-Schatzamtes befindet. Entgegen der landläufigen Meinung ist Fort Knox nicht im Besitz der Federal Reserve, sondern des US-Schatzamtes. Es soll rund 4580 Tonnen Gold beherbergen, was mehr als der Hälfte des gesamten amerikanischen Goldbestands entspricht. 

Dieses Reservat ist vor kurzem in die Schlagzeilen geraten, seit Donald Trump seinen Wunsch bekräftigt hat, das Reservat zu prüfen. Es ist wichtig zu erwähnen, dass das Reservat 1974 zum letzten Mal für die Öffentlichkeit zugänglich war. Neben Fort Knox gibt es zwei weitere wichtige Orte, die das Lagerarsenal ergänzen: 

• Die Federal Reserve Bank of New York, die einen großen Teil des Goldes im Auftrag ausländischer Regierungen und internationaler Organisationen verwahrt. Auch ein Teil des US-Goldes wird dort aufbewahrt. 
• Auch die Denver Mint (Colorado) und die West Point Mint (New York) beherbergen bedeutende Reserven unter Sicherheitsbedingungen, die mit denen von Fort Knox vergleichbar sind.

Goldknappheit in Fort Knox?  

Die Frage der Prüfung des US-Goldbestands sorgt regelmäßig für Diskussionen, insbesondere unter den Befürwortern von Haushalts- und Währungstransparenz. So fanden beispielsweise 2011 in Fort Knox Teilprüfungen statt, bei denen Vertreter des Kongresses und der Presse anwesend waren. Allerdings wurde seit den 1950er Jahren keine vollständige und unabhängige Prüfung mehr durchgeführt. 

Darüber hinaus wurde das Government Accountability Office (GAO), die Rechnungsprüfungsbehörde der Bundesregierung, mehrmals gebeten, die Goldbuchhaltungsverfahren zu untersuchen, aber ihre Untersuchungen gehen in der Regel nicht bis zu einer vollständigen physischen Prüfung. Die Befürworter eines „full audit“ fordern seit langem eine vollständige Inspektion, die das Wiegen, die Analyse und die Kontrolle der Barrennummern umfasst.  

Trotz allem veröffentlicht das Finanzministerium monatliche Daten über seine Goldbestände, die die Anzahl der gehaltenen Tonnen und ihren Wert in Dollar angeben, und zwar nach dem offiziellen Preis von 42,22 Dollar pro Unze, einem Überbleibsel des Bretton-Woods-Systems. Diese Zahl liegt weit unter dem aktuellen Marktpreis, der nunmehr bei über 3.000 US-Dollar pro Unze im Jahr 2025 liegt, und spiegelt den tatsächlichen Wert der Bestände in keiner Weise wider.

Goldbestand: Wie nützlich ist er heute?  

Das von den USA gehaltene Gold wird nicht in der Bilanz der Federal Reserve, sondern in der Bilanz des US-Finanzministeriums ausgewiesen. Dies unterscheidet die USA von vielen anderen Zentralbanken. Die Fed hingegen hält vom US-Schatzamt ausgegebene Goldzertifikate, die auf der Aktivseite ihrer Bilanz erscheinen. Der Besitz von Gold durch die Zentralbank ist also indirekt. Im Gegensatz zu vielen Ländern, in denen die Zentralbank das Gold direkt hält, ist es hier das Schatzamt, das das Gold im Auftrag der Zentralbank hält.  

Diese Zertifikate stellen also eine Forderung auf das gelagerte Gold dar, führen aber nicht zu physischen Bewegungen. Außerdem bedeutet die Tatsache, dass der Wert zum historischen Preis von 42,22 USD pro Unze ausgewiesen wird, dass ein Großteil des tatsächlichen Werts des Goldbestands nicht in den Jahresabschlüssen der Zentralbank widergespiegelt wird - eine Situation, die einige Wirtschaftswissenschaftler unter dem Gesichtspunkt der Transparenz als problematisch ansehen. 

Seit Richard Nixon 1971 die Konvertibilität des Dollars in Gold beendete, spielt Gold daher keine direkte Rolle mehr in der amerikanischen Geldpolitik. Die Fed führt ihre Geschäfte über Zinssätze, Mindestreserveanforderungen und in jüngster Zeit über Programme zur quantitativen Lockerung (QE). Gold als Vermögenswert bleibt im Wesentlichen eine strategische Reserve im Hintergrund.

Kommen die USA ins Hintertreffen? 

Vor dem Hintergrund des Vertrauensverlusts in Fiatwährungen oder geopolitischer Spannungen behält Gold einen starken symbolischen und politischen Wert.  

Der Wunsch vieler Zentralbanken weltweit nach einer Dedollarisierung, der durch den Krieg in der Ukraine und die aggressive Handelspolitik der letzten Wochen noch verstärkt wurde, führt somit zu einer regelrechten „Rückkehr zum Gold“ der wichtigsten Zentralbanken.  In der Tat wird Gold oft als „letzte vertrauenswürdige Anlage“ gesehen, die die Zahlungsfähigkeit eines Staates in einer Extremsituation garantieren kann. 

Obwohl die USA ihr Gold nicht verkaufen, ist die Goldkonzentration pro Kopf in den USA immer noch geringer als in vielen anderen Ländern, insbesondere in Europa. Seit den 1980er Jahren liegt der Bestand des Landes stabil bei rund 8.133,5 Tonnen, ein Volumen, das sich trotz Wirtschafts- oder Währungsschwankungen, die eine Erhöhung der gehaltenen Mengen vorausgesetzt hätten, nicht verändert hat. Dennoch steht diese Unbeweglichkeit im Gegensatz zu den Strategien anderer Länder wie Großbritannien (das zwischen 1999 und 2002 einen großen Teil seines Goldes verkaufte) oder Deutschland, das einen Teil seines Goldes aus New York zurückführte.

Einige Länder wie China wollen auch einen viel größeren Rückstand aufholen, indem sie Goldbestände anhäufen, um ihre Währungsposition zu festigen. Die Stabilität der Goldbestände der USA spiegelt auch eine gewisse amerikanische Sichtweise wider: Gold ist kein Investitionsinstrument, sondern ein strategischer Vermögenswert, der im Falle einer großen Krise gehalten werden muss. Es ist auch eine Art, eine monetäre Kontinuität zu behaupten, selbst in einem System, das vollständig auf Fiatgeld basiert.  

Daher ist die Frage berechtigt, ob sich dieser Trend in den kommenden Jahren ändern wird, wenn das Vertrauen in den Dollar schwindet und größere Goldbestände sowohl für das Ausland als auch für die USA erforderlich werden.

Schlussfolgerung 

Noch nie in der Geschichte der Menschheit hat ein Land so viel Gold besessen wie die USA. Dieser Bestand von über 8.000 Tonnen ist das Ergebnis eines historischen und wirtschaftlichen Erbes. Jahrhunderts zunächst angehäuft, um die Stabilität und Expansion des Bankensystems zu gewährleisten, stieg der Goldbestand des Landes nach dem Ersten Weltkrieg erheblich an. Die Schwäche der europäischen Länder und die zunehmende Stärke des Dollars machten allmählich Platz für Goldströme in die Vereinigten Staaten, die nach dem Zweiten Weltkrieg bis zu einem Großteil des weltweiten Goldbestands hielten.  

Dieser unvergleichliche Reichtum ermöglichte 1944 die Einführung des Bretton-Woods-Systems, in dem die Konvertibilität des Goldes zu 35 $ pro Unze gegenüber der Welt erneut bestätigt wurde. Die Defizite des Landes und das schlechte Finanzmanagement führten jedoch 1971 zum Zusammenbruch des Systems. Seit diesem Zeitpunkt erscheint der Bestand der USA wie in ewiger Ruhe. In den Kellern von Fort Knox ruht der Großteil der Goldbarren sehr diskret.  

Auch die Tatsache, dass dieser Bestand nur selten geprüft und inspiziert wird, lässt Zweifel aufkommen. Trumps jüngstes Eintreten für eine Prüfung des Goldbestands hat die Möglichkeit, den größten Goldbestand der Welt zu entdecken, wieder eröffnet. Schließlich könnte auch die Kehrtwende in der internationalen Politik der USA die Notwendigkeit für das Land erhöhen, seinen Bestand zu erhöhen, da der Rest der Welt immer größere Mengen anhäuft.