• Seit Januar ist der Silberpreis um fast +42% gestiegen und hat damit die Performance von Gold übertroffen.
• Im Jahr 2025 erreichte die Nachfrage nach silberbesicherten Finanzprodukten einen neuen Rekord, was den starken Appetit der "Börsen"-Investoren auf das graue Metall belegt.
• Die Tatsache, dass sich die Nachfrage nach Münzen und Barren nicht wirklich erholt hat, unterstreicht jedoch weiterhin die Diskrepanz zwischen den Anlegern in Finanzprodukten und denjenigen, die auf physische Investitionen ausgerichtet sind.

Für die nächsten Monate erwartet das Silver Institute eine starke Nachfrage sowohl nach Finanzprodukten als auch nach physischem Silber, insbesondere wenn der Preis dauerhaft die symbolische Schwelle von 40 $ pro Unze überschreitet.

ZUSAMMENFASSUNG DES ARTIKELS :

• 1) Die Nachfrage nach Finanzanlagen schießt in die Höhe.
• 2) Die Nachfrage nach Münzen und Barren stagniert.
• 3) Ein Markt, der weiterhin unter Spannungen steht
• 4) Wie weit kann Silber steigen?

1) Die Nachfrage nach Finanzinvestitionen schießt in die Höhe

Das Segment der mit Silber unterlegten börsengehandelten Produkte (ETPs) hat einen spektakulären Höhenflug erlebt: In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 wurden 95 Millionen Unzen an Nettozuflüssen investiert. Das ist bereits mehr als im gesamten Jahr 2024!

Ende Juni wies das Silver Institute darauf hin, dass die Gesamtvermögen in diesen ETPs 1,13 Milliarden Unzen erreichten und damit nur 7 % unter ihrem Allzeithoch vom Februar 2021 (1,21 Milliarden Unzen) lagen. Wertmäßig wurde ein neuer Rekordwert erreicht. Zum ersten Mal übersteigen diese Bestände 40 Milliarden US-Dollar.

Vor allem aber beeindruckt die Stärke der Bewegung, denn allein im Juni konzentrierte sich fast die Hälfte der ETP-Erwerbe des Halbjahres auf den Monat Juni. Diese Beschleunigung erinnert an den Hype des Jahres 2021, der durch den "Reddit-Effekt" ausgelöst wurde und den Silbermarkt vorübergehend ins Rampenlicht rückte.

2) Die Nachfrage nach Münzen und Barren stagniert

Allein auf die USA, Indien, Deutschland und Australien entfallen fast 80 % der weltweiten Nachfrage nach Silbermünzen und -barren. Laut dem Silver Institute zeichnet sich in Europa seit Ende 2024 eine allmähliche Erholung ab, aber das Volumen liegt immer noch deutlich unter dem zwischen 2020 und 2022 beobachteten Niveau.

In den USA ist der Weiterverkauf durch Privatpersonen weiterhin stark, was die Nachfrage nach neuen Münzen und Barren belastet, die im Jahresverlauf um etwa 30 % zurückgegangen ist. Im Gegensatz dazu verzeichnet Indien weiterhin eine stark wachsende Nachfrage, was seine zentrale Rolle für die Dynamik des physischen Marktes bestätigt.

3) Ein Markt, der weiterhin unter Spannungen steht

Die Investitionsnachfrage ist ein Schlüsselfaktor für die kurz- und mittelfristige Entwicklung des Silberpreises. Man darf jedoch nicht vergessen, dass Silber auch ein strategisches Industriemetall ist, das langfristigen Trends unterliegt.

Die stetig wachsende Nachfrage in der Elektronik- und vor allem in der Photovoltaikbranche macht Silber zu einem kritischen Metall für die Zukunft unserer Volkswirtschaften. In weniger als zehn Jahren ist der industrielle Verbrauch um fast 40 % gestiegen, was größtenteils durch den Aufschwung der erneuerbaren Energien getragen wird.

Diese Dynamik führt zu strukturellen Ungleichgewichten: Seit 2019 verzeichnet der Markt ein chronisches Defizit zwischen Minenproduktion und Verbrauch. Jahr für Jahr vergrößert sich dieses Defizit und trägt dazu bei, einen nachhaltigen Aufwärtstrend des grauen Metalls zu unterstützen.

Darüber hinaus zeichnet sich das weltweite Silberangebot durch eine hohe Unelastizität aus. Silber wird selten allein abgebaut, sondern fällt meist als Nebenprodukt beim Abbau von Kupfer, Zink oder Gold an.

Diese Konstellation schränkt die Fähigkeit der Produzenten ein, das Angebot schnell an eine steigende Nachfrage anzupassen, was auf ein dauerhaftes Ungleichgewicht hindeutet, das sich möglicherweise über mehrere Jahre oder sogar Jahrzehnte erstreckt.

4) Wie weit kann Silber steigen?

Seit seinem letzten Höchststand von 49 $ pro Unze im Jahr 2011 hat der Silberpreis eine lange Phase des Rückgangs durchlaufen und im März 2020 mit 16,4 $ einen Tiefststand erreicht. Anschließend begünstigten die zunehmenden Spannungen auf dem Markt eine Trendumkehr.

Nach einem Post-COVID-Höhenflug auf 30 $ konsolidierte das graue Metall bis 2024. Das Jahr 2025 bestätigt nun eine deutliche Veränderung der Fundamentaldaten, die von einer zunehmenden Angebotsverknappung getragen wird.

Allerdings hinkte Silber lange Zeit hinter Gold her. Die Ankündigung einer wahrscheinlichen Senkung der Leitzinsen durch die US-Notenbank hat in den letzten Wochen dazu beigetragen, dass sich der Anstieg des Silberpreises beschleunigte.

Die Überschreitung der Marke von 40 $ Ende August und der Marke von 41 $ Anfang September ebnet nun den Weg zu einem technischen Ziel bei 43 $ und darüber. Da es seit fast zehn Jahren keine klaren Widerstände mehr gibt, sind bis zum Jahresende mehrere bullishe Szenarien denkbar.

Allerdings könnte eine zu starke Abschwächung der Weltwirtschaft diese Dynamik dämpfen. In diesem Fall würden die positiven Auswirkungen einer Zinssenkung der Fed durch einen Rückgang der industriellen Nachfrage nach Silber geschmälert, einem Sektor, der nach wie vor eine wichtige Stütze seines Marktes ist.

Schlussfolgerung

Im Jahr 2025 setzt sich Silber vor Aktien und Kryptowährungen durch und übertrifft mit einem Anstieg von fast +40 % seit Januar den Goldpreis. Diese Bewegung wird weitgehend von der spektakulären Nachfrage nach silberbesicherten Finanzprodukten angetrieben.

Die physische Nachfrage nach Münzen und Barren wächst jedoch nur langsam: In Indien ist sie solide, in Europa erholt sie sich allmählich, aber in den USA wird sie immer noch durch hohe Wiederverkäufe beeinträchtigt. Diese Diskrepanz unterstreicht die anhaltende Dualität zwischen "Finanz-" und "Privatanlegern".