Nach einem Rekordhoch von fast 4.400 $ pro Unze bewegt sich der Goldpreis seit Anfang November um die 4.000 $.

Die jüngste Senkung des US-Leitzinses um 25 Basispunkte, die die US-Notenbank Ende Oktober beschlossen hatte, führte nicht dazu, dass das Gold in den letzten Monaten wieder an Wert gewann.führte im Gegensatz zu früheren geldpolitischen Lockerungen nicht zu einem weiteren deutlichen Anstieg des gelben Metalls. Dennoch ist das allgemeine Umfeld für Gold weiterhin günstig.

Wie haben sich die Gold- und Silberpreise in letzter Zeit entwickelt und welchen Kurs erwarten die Banken bis zum Jahresende?

INHALT DES ARTIKELS :

• 1) Die Schlüsselereignisse
• 2) Der Goldpreis stabilisiert sich nahe seiner Höchststände.
• 3) Silberpreis über seinem Rekordhoch von 2011
• 4) Welche Aussichten für das Jahresende?

1) Die Schlüsselereignisse

- US-Arbeitsmarkt verlangsamt sich deutlich: nur 22 000 neue Stellen im August nach einem historisch schwachen Juli, so wenig wie seit 2021 nicht mehr.

- Weiterhin solides Wachstum in den USA, aber die Fed könnte dennoch im Dezember eine weitere Zinssenkung vornehmen, um die Wirtschaft präventiv zu unterstützen.

- Die Inflation in den USA erholte sich leicht und erreichte im Oktober mit 3 % den höchsten Stand seit Januar. Im Einzelnen wird die Inflation vor allem durch die Energiepreise, vor allem Gas und Strom, angetrieben. Die Wirtschaftswissenschaftler rechnen jedoch mit einem allmählichen Rückgang in den kommenden Monaten.

- Am 6. Oktober kündigte Präsident Donald Trump an, ab dem 1. November einen Zoll von 25 % auf die Einfuhr von mittelschweren und schweren Lastkraftwagen und einen Zoll von 10 % auf Busse zu erheben, wobei er sich auf Gründe der nationalen Sicherheit berief. Parallel dazu unterzeichneten Washington und China am 30. Oktober in Busan eine Vereinbarung ("Kuala Lumpur Joint Arrangement"). Mit dieser Vereinbarung erklärten sich die USA bereit, weitere Zollerhöhungen auf chinesische Importe einzufrieren.

- In der Eurozone hielt die Europäische Zentralbank ihren Leitzins bei 2 %. In Euro ausgedrückt verzeichnete der Goldpreis im Jahresvergleich eine Performance von +40 %, die durch den Rückgang des Dollars gegenüber dem Euro leicht gebremst wurde.

Quelle: 12-monatige prozentuale Veränderung, Consumer Price Index, ausgewählte Kategorien

2) Der Goldpreis stabilisiert sich in der Nähe seiner Höchststände.

Nach einem kontinuierlichen Höhenflug zwischen Dezember 2024 und April 2025, der von der ersten Zinssenkung in den USA angetrieben wurde, stabilisierte sich der Goldpreis dann im Sommer und bewegte sich in einem engen Korridor. Die erneute Senkung des Leitzinses von 4,50 % auf 4,25 % im September 2025 belebte das Interesse der Anleger und führte zu einem Kursanstieg von etwa +30 %.

Die Korrektur Ende Oktober, die auf Gewinnmitnahmen und Portfolioumschichtungen zurückzuführen war, stellte lediglich eine technische Pause in einem strukturellen Aufwärtstrend dar, der durch die institutionelle Nachfrage und die Käufe der Zentralbanken gestützt wurde.

Quelle: XAU USD Chart - Investing.com

Die Entscheidung der US-Notenbank, den Leitzins Ende Oktober von 4,25% auf 4,00% zu senken, belebte das Interesse der Anleger an Gold, dessen Preis sich erholte, ohne jedoch seinen historischen Höchststand wieder zu erreichen.

"Die jüngsten Preisbewegungen führten Gold in den überkauften Bereich des Relative Strength Index (RSI), aber die erneute Korrektur brachte Gold wieder auf das Niveau des Vorjahres.Die jüngste Korrektur hat ihn auf ein gesünderes Niveau zurückgebracht, was wahrscheinlich eine Neuausrichtung der Positionen ermöglicht", so Morgan Stanley in einer Notiz.

3) Der Silberpreis liegt über seinem Rekordhoch von 2011.

Der Silberpreis überschritt im Oktober sein bisheriges Allzeithoch aus dem Jahr 2011 und überschritt die symbolische Schwelle von 50 $ pro Unze. Nach einem Höchststand von rund 54,50 $ am 13. Oktober erlebte das graue Metall jedoch eine Konsolidierungsphase, die dem Rückgang des Goldpreises folgte.

Die jüngste Entscheidung der US-Notenbank, die eine weitere Lockerung der Geldpolitik befürwortete, führte dazu, dass sich der Markt wieder erholte. Das Interesse der Anleger an Silber wurde wieder geweckt, und es nähert sich wieder seinen Höchstständen.

Zum Vergleich: Der Goldpreis hatte sein Rekordhoch von 2011 bereits 2020 durchbrochen! Und das vor dem Hintergrund einer Pandemie und historisch niedriger Realzinsen.

Diese Zeitverzögerung deutet darauf hin, dass Silber noch Potenzial nach oben haben könnte, zumal es Gold seit Jahresbeginn übertrifft.

4) Welche Aussichten für das Jahresende?

Für 2026 rechnen die meisten Großbanken mit einem Goldpreis von fast 4.500 USD pro Unze.

Die Société Générale strebt sogar ein Ziel von rund 4.700 USD an, während Citi und UBS nach dem starken Anstieg im Jahr 2025 ein Szenario der Verzögerung bevorzugen.

Trotz dieser eher optimistischen Prognosen muss man feststellen, dass die meisten Banken das Ausmaß des Goldpreisanstiegs im Jahr 2025 unterschätzt haben. Das gelbe Metall hat seine ursprünglichen Ziele weit übertroffen, da es von der erwarteten Zinssenkung, der anhaltenden Inflation und den geopolitischen Spannungen angetrieben wurde.

Nach Ansicht der wichtigsten Finanzinstitute dürften mehrere Faktoren den Gold- und Silbermarkt in den kommenden Monaten weiter stützen:

Die Fortsetzung der geldpolitischen Lockerung mit einer allmählichen Senkung der Leitzinsen und einem erneuten Interesse der Anleger an Edelmetallen.

Die Verschlechterung des Konjunkturzyklus in Verbindung mit einer anhaltenden Inflation, wie es derzeit den Anschein hat. Die nächsten Arbeitsmarktzahlen werden entscheidend sein.

Eine Abschwächung des US-Dollars und eine Zunahme der geopolitischen oder handelspolitischen Spannungen.

Quelle: Reuters

Schlussfolgerung

In der aktuellen Wirtschaftslage, die von volatilen Finanzmärkten und geopolitischen Unsicherheiten geprägt ist, bietet sich physisches Gold als eine sichere und greifbare Sparform an. Im Gegensatz zu reinen Finanzanlagen ist es frei von Kontrahentenrisiken und behält seinen Wert unabhängig von Währungsschwankungen oder politischen Entscheidungen.

Mittel- bis langfristig hat sich Gold in der Vergangenheit durch eine hohe Rentabilität bei relativ geringem Risiko ausgezeichnet.Das lag zum einen an der Knappheit des Metalls und zum anderen an seiner Rolle als Schutz vor Inflation und Währungsabwertungen.

Ein weiterer großer Vorteil ist die Liquidität: Gold lässt sich in Form von Barren, Münzen oder Plättchen überall auf der Welt und zu jeder Zeit leicht wieder verkaufen. Diese Kombination aus Sicherheit, nachhaltiger Wertentwicklung und leichter Veräußerbarkeit macht Gold heute zu einer Säule der aufsichtsrechtlichen Diversifizierung für jeden Anleger, der sein Vermögen erhalten möchte.

Die jüngste Stabilisierung der Gold- und Silberpreise markiert zweifellos eine Phase des Durchatmens nach einem außergewöhnlichen Jahr. Trotz eines leichten Rückgangs seit ihren Höchstständen im Oktober behalten die Edelmetalle eine strukturell günstige Dynamik bei, die durch die Senkung der Leitzinsen, die anhaltende Inflation und eine solide Nachfrage angetrieben wird.

Die meisten Banken geben für 2026 ein bullishes Ziel aus, wobei sich der bisherige Anstieg jedoch verlangsamt hat.